前回の記事ではPER・PBRの見方について解説しました。今回は、企業の稼ぐ力を測る指標であるROEとROAについてわかりやすく説明します。
「この会社って本当に儲かっているの？」「効率よく利益を出している会社はどうやって見分けるの？」という疑問をお持ちの方にぴったりの内容です。
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ROEとは？
ROEとはReturn On Equity（自己資本利益率）の略で、企業が株主から預かったお金（自己資本）をどれだけ効率よく利益に変えているかを示す指標です。
計算式
ROE（%）＝ 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100具体例
- 当期純利益：10億円
- 自己資本：100億円
ROE＝ 10億円 ÷ 100億円 × 100 ＝ 10%ROEの見方
| ROE | 評価の目安 |
|---|---|
| 5%未満 | 低い（資本効率が悪い） |
| 5〜8% | 日本企業の平均的な水準 |
| 10%以上 | 優良企業の目安 |
| 15%以上 | 非常に高い収益力 |
一般的にROE10%以上が優良企業の目安とされています。東京証券取引所も上場企業に対してROE8%以上を求めており、近年は資本効率改善への意識が高まっています。
ROAとは？
ROAとはReturn On Assets（総資産利益率）の略で、企業が持っているすべての資産をどれだけ効率よく利益に変えているかを示す指標です。
ROEが「株主のお金の効率」を見るのに対し、ROAは「会社全体の資産の効率」を見る指標です。
計算式
ROA（%）＝ 当期純利益 ÷ 総資産 × 100具体例
- 当期純利益：10億円
- 総資産：200億円
ROA＝ 10億円 ÷ 200億円 × 100 ＝ 5%ROAの見方
| ROA | 評価の目安 |
|---|---|
| 2%未満 | 低い |
| 2〜5% | 平均的な水準 |
| 5%以上 | 効率よく利益を生み出している |
| 10%以上 | 非常に優秀 |
ROAが高いほど、少ない資産で多くの利益を生み出している優秀な企業といえます。
ROEとROAの違いをおさらい
| 指標 | 何を見るか | 計算のベース |
|---|---|---|
| ROE | 株主資本の効率 | 自己資本（純資産） |
| ROA | 会社全体の資産効率 | 総資産（自己資本＋負債） |
ROEは株主目線、ROAは経営者目線の指標とも言えます。両方を合わせて確認することで、企業の収益力をより正確に判断できます。
筆者メモ 私が高配当銘柄を選ぶ際は、配当利回りやPER・PBRに加えてROEも確認しています。ROEが高い企業は稼ぐ力が強く、安定した配当を長期にわたって出し続けられる可能性が高いと考えているからです。配当金100万円の目標達成に向けて、こうした指標を組み合わせながら銘柄を選んでいます。
ROEとROAを使うときの注意点
負債が多いとROEが高くなる
借金（負債）を多く使って事業を行うと、自己資本が少なくなりROEが高く見えることがあります。ROEが高くても、自己資本比率が低い場合は財務リスクに注意が必要です。
業種によって適正水準が異なる
金融業や不動産業は資産規模が大きいためROAが低くなりやすく、IT企業やサービス業は資産が少ないためROAが高くなりやすい傾向があります。異なる業種どうしの単純比較は避けましょう。
過去の推移も確認する
1年だけの数値ではなく、3〜5年の推移を見ることで企業の本当の収益力が判断しやすくなります。
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ROE・ROAはどこで確認できる？
ROE・ROAは以下のサイトやアプリで簡単に確認できます。
- SBI証券：銘柄ページの「業績・財務」タブで確認可能
- 楽天証券：銘柄ページの財務情報で確認可能
- Yahoo!ファイナンス：銘柄検索後の「財務情報」で確認可能
- 会社四季報オンライン：銘柄ごとの詳細データを掲載
- 株探（かぶたん）：財務指標を一覧で確認しやすい
まとめ
- ROEは「自己資本をどれだけ効率よく利益に変えているか」を示す指標
- ROAは「総資産をどれだけ効率よく利益に変えているか」を示す指標
- ROEの目安は10%以上、ROAの目安は5%以上が優良企業の基準
- 2つの指標を組み合わせて使うことでより正確に判断できる
- 業種ごとの特性を考慮した比較が大切
ROEとROAを理解すると、企業の「稼ぐ力」が見えるようになります。次回は「自己資本比率とキャッシュフロー｜財務の安全性を見極める方法」についてわかりやすく解説します。
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